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善水科技财务数据“打架” 产能消化存隐忧郁


admin| 更新时间:2020-07-05 10:42|点击数:未知

从新三板摘牌一年后,九江善水科技股份有限公司(下称“善水科技”)再度递交招股书,拟冲刺创业板IPO。

7月1日,深交所公布了创业板改革并试点注册制的第七批受理企业,其中善水科技以13.13亿元募资额位列20家受理企业的榜始。

通知期内,在环保高压下,染料走业整体迎来一波上涨走情,染料中间体供答商善水科技也收割了不少盈余。然而,随下落后产能清退、走业荟萃度升迁,染料中间体价格有所回落,善水科技营收净收好已呈下滑趋势。

此外,善水科技招股书中疑点重重,多处数据与此前吐露的年报内容相左;新三板挂牌期间,曾因会计舛讹走为收到股转编制下发的监管函;募投项现在产能行使率偏矮,新添产能的消化能力或也值得关注。

财务数据“打架”

善水科技成立于2012年,主买卖务为染料中间体、农药和医药中间体的研发、生产和出售。竖立仅8年的时间内,公司已两度在资本市场踟蹰。

2017年8月,善水科技曾挂牌新三板。随后,公司资本运作的步伐逐渐添快,公司于2018年5月开起批准德邦证券的IPO辅导,并于2019年2月14日在新三板摘牌。与此同时,善水科技辅导机构变更为()。

历经一年多的辅导期,2020年4月,善水科技始次在证监会预吐露招股书,正式冲刺创业板IPO。

财经网将公司招股书与其在股转编制吐露的年报进走对比后仔细到,两份公告多处外述纷歧致,存在数据“打架”的情况。

善水科技2017年年报表现,公司当期实现营收3.21亿元,归母净收好6692.32万元;而在公司招股书中,当期公司实现营收3.1亿元,归母净收好6910.63万元。

公司营收与净收好别离展现1081.72万元、218.31万元的差额,但据善水科技5月1日吐露的招股书表现,通知期内公司无主要会计推想变更,公司会计政策变更对本期财务报外无影响。

另外,当期公司产品出售数据也存在矛盾。

据招股书,2017年,公司5-硝体的出售价格为6.52万元/吨,销量为119.38吨,据此不详计算公司当期5-硝体的出售金额约为778.36万元。然而,公司吐露,当期5-硝体的出售收好为1279.08万元,展现500.72万元的差额。

除此之外,两份通知中,关于公司主要大客户、供答商的采购与出售情况,也存在较大出入。

据招股书,2017年,恒升化工有限公司(下称“恒升化工”)、天津三环化学有限公司(下称“三环化学”)别离位列公司第一、第二大生产型客户,贡献出售收好别离为4761.40万元、4648.39万元。

而在公司2017年年报中,贡献一致出售额的前两大客户变更为常山县海诚化工有限义务公司(下称“海诚化工”)、上海恬庄物资经营部(下称“恬庄物资”)。恒升化工位列当期公司第4大客户,贡献出售额为2815.3万元。    

来源:招股书    

来源:2017年年报

据工商原料,恒升化工、海诚化工两家公司并不存在受联相符实际限制人限制的情况。招股书表现,恒生化工与恬庄物资均系公司贸易型客户,2017年别离贡献出售额3225.41万元、604.28万元。

数见不鲜,善水科技招股书吐露的当期主要供答商名单与年报中也纷歧致。

据招股书,2017年,公司对第一大供答商山东世纪阳光科技有限公司(下称“世纪阳光”)的采购额为3483.86万元,而在年报中这一数据为2986.19万元;公司年报中第二大供答商为杭州敏宇化工有限公司,采购额为1454.3万元,而招股书中对该公司采购额为1714.4万元。

为何公司年报与招股书中存在多处纷歧致的情况呢?对于上述疑心,财经网曾于6月28日向善水科技发往采访函核实,不过截止发稿,公司并未回复。

7月1日晚间,善水科技更新招股书,吐露多项会计舛讹更正的表明,公司因存在前期会计舛讹和会计政策变更,本次申报进走了追溯调整,导致申报报外与新三板挂牌期间吐露的 2017 年度通知财务数据存在迥异。

而对于公司大客户与供答商中展现迥异的情况,公司在更新后的招股书中注释称,上述迥异系公司在吐露 2017 年度通知时填报舛讹所致。

值得一挑的是,善水科技挂牌新三板时,曾展现因财务核算舛讹,收好计算舛讹的情况。

2018年4月,善水科技吐露主要前期会计舛讹进走更正公告,称因实控人议定本人银走账户代为支付员工岁暮奖,公司未十足根据权责发生制核算工资、奖金、水电等费用,成本核算展现舛讹,致使净收好展现转折。

经过调整,公司2015-2016年的净收好别离为1251.69万元、1450.03万元。而调整前公司净收好别离为1652.12万元、1681.85万元,别离较公司实际净收好高出400.43万元、231.82万元,占其当期净收好的31.99%、15.98%。

因为上述会计舛讹走为忤逆有关规定,2018年8月31日,全国中幼企业股份转让编制有限义务公司公司监管部向善水科技、董事长黄国荣、时任财务总监詹国华出具了监管偏见函。

营收净利双降,子公司折本

现在,善水科技主要产品为染料及医药中间体,染料中间体主要产品包括6-硝体、氧体、5-硝体;农药和医药中间体主要包括 2-氯吡啶等氯代吡啶系列。

公司核心产品6-硝体主要用于生产酸性染料,主要用于羊毛、蚕丝和锦纶等染色,2019年收好占比近8成。

在环保压力下,信息中心2018年,根据《江苏省人民当局关于沿海化工园区“141”环境治本工程的实走偏见商议稿》规定,连云港、盐城、南通三地化工园区的医药、农药和染料中间体项现在被列入了“阻止类,整齐约束禁锢审批”及“削减类,已建项现在要限期关停”两大类别。

随着片面污浊治理不达标的企业逐渐被市场所削减,走业供给缩短,2018 年吾国染料产量为 81.3万吨,同比缩短 18.04%。染料走业迎来一波涨价潮,善水科技业绩也获得爆发式添长。

2017-2018年,公司别离实现营收3.11亿元、4.81亿元,别离同比添长74.47%、54.89%;归母净收好0.69亿元、1.46亿元,别离同比添长271.72%、111.27%。

然而好景不长,2019年,公司主要产品出售周围均有所缩短。善水科技当期营收净收好别离为4.47亿元、1.39亿元,别离同比下滑7%、4.72%。

对于当期业绩下滑的因为,招股书中并未挑及。但值得仔细的是,随下落后产能有序出清,供给趋于均衡,染料中间体的售价已有所调整。善水科技亦挑示风险称,通知期期末,公司产品价格已有所回落。倘若异日公司产品价格展现不幸转折,将对公司买卖收好造成较大影响。

除了自己业绩展现下滑,善水科技业务拓展并不顺手,收购而来的两家子公司已陷入分歧水平的折本。

2014年,善水科技溢价165万元取得多力化工55%股权,购买日多力化工可辨认净资产公允价值为-120.5万元,本次购买形成商誉231.28万元。2016年12月,公司再度以135万元收购多力化工盈余45%股权,多力化工成为善水科技全资子公司。

对于本次收购,公司外示主要为拓展公司产品周围,行使多力化工的土地、厂房、设备及人力资源,议定技术改造用于生产氯代吡啶系列产品。

然而,自收购以来,多力化工起终深陷折本的泥潭。

据招股书,2014岁暮,考虑到 2015年、2016 年多力化工一时无法批量生产,存在可回收金额矮于账面金额的情况,基于郑重性原则,公司全额计挑商誉减值准备231.28万元。

2015-2017年,多力化工别离折本494.25万元、865.37万元、886.79万元;2019年,多力化工不息折本1556.74万元,占当期公司净收好的11.19%。

而除了多力化工之外,善水科技于2016年收购的另一家子公司长兴化工也未能止亏。

2016 年 12 月,善水科技以1100万元取得周军、袁秋根、解凌所持长兴化工100%股权,取得时长兴化工可辨认净资产公允价值为825.14万元,本次交易形成商誉274.86元。

根据安排,公司收购长兴化工同样旨在拓展产品周围,拟议定对长兴化工的土地、厂房、设备等进走技术改造,用于生产邻氨基苯磺酸等产品。

2016-2017年,长兴化工别离折本426.87万元、152.73万元。2018岁暮,因为长兴化工生产工艺发生庞大转折,片面资产已报废或处置,公司已全额计挑商誉减值准备274.86万元。

2019年,长兴化工不息折本 -614.76万元,净资产为-706。28万元。

募投项现在消化存疑

从召募资金流一向望,善水科技此次IPO意在拓宽产品周围,进一步扩大周围。

根据募资规划,公司拟议定公开发走募资13.13亿元,其中12.6亿元用于“年产 6.1万吨氯代吡啶及1.5万吨2-氯-5-氯甲基吡啶建设项现在”,5272.66万元用于研发大楼建设项现在。

截至2019岁暮,善水科技资产总共4.98亿元,此次募资总额约为公司总资产的2倍多余。    

来源:招股书

从详细情况来望,此次募投项现在主要产品为农药中间体氯代吡啶系列产品,包括年产2-氯吡啶2.5万吨;2,3-二氯吡啶 8000吨;2,3,5-三氯吡啶5000吨;2,3,5,6-四氯吡啶2万吨;五氯吡啶3000吨;2-氯-5-氯甲基吡啶1.5万吨。

善水科技外示,公司现在产品较为单一,主要以6-硝体产品为主,但在6-硝体市场中,公司后续挑起飞间难以赞成公司不息迅速发展。

而对于此次拟对农药和医药中间体产品进走大幅扩产的情况,善水科技称,公司子公司多力化工以氯代吡啶产品为主,具有雄厚的生产及管理经验。

但就上文所述,多力化工永远内仍未扭亏。而从公司实际情况而言,农药和医药中间体收好贡献较矮。2017-2019年别离贡献营收834.5万元、2425.08万元、1702.8万元,占比别离为2.76%、5.05%、3.81%。

此外,公司农药和医药中间体的产能行使率也并不饱和。

按计划,公司此次扩产将新添2-氯吡啶2.5万吨。通知期内,公司2-氯吡啶的产能别离仅有733.33吨、800吨、287.5吨,产能行使率别离为79.64%、149.58%、58.78%。公司能否及时消化新添产能,或仍需进一步考量。

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